在恋人（张曼玉）赌气嫁给兄长的当晚，欧阳锋（张国荣）黯然分开白陀山，走进沙漠某个小镇，成为一名杀手中介人。他的冤家、风流剑客黄药师（梁家辉）每年都来小镇与他畅饮，酒话里有关白陀山的音讯令他忘却往事的念想渐次演化成自欺行为。 

黄药师只是外表风流。他迷恋好友“盲武士&rquo;（梁朝伟）的妻子桃花（刘嘉玲），后者在丈夫死后，永远地分开了他；而对迷恋他的女人慕容嫣（林青霞），他又不愿兑现曾经随口说出的承诺，这使得慕容嫣迷失于自己的身份中。与欧阳锋构生持久“买凶杀人”关系的洪七（张学友）、村姑（杨采妮）等人，也都有一段只要他们自己才知、不愿回首的痛苦过往。